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风险辅导：本文所提到的不雅点仅代表个东说念主的意见，所波及成见不作推选，据此商业，风险自诩。

作家：养基司令

起原：雪球

A股牛市，从来皆不是一帆风顺！上升时期剧烈颠簸，总会使得一些东说念主提前下车。场外指数与主动基金，谁更能收拢“一整头牛”呢？

从9月24日以来行情来看，指数基金功绩比主动型更“牛”，天然也更受人人接待！

Wind统计表露，9.24-10.11快涨快跌行情区间，中证偏股基金指数上升19.37%，上证指数上升17.05%。天然前者推崇略好些，然则创业板指上升37.27%，科创50上升39.79%，主动基金如故大幅过时于“双创板块”。

同时沪深300上升20.99%，偏股基金举座功绩雷同稍稍过时，况且功绩分化各异繁多。

以具体的偏股搀和型基金为例，万家自主编削A、同泰开泰A、华泰柏瑞港股通时期机遇A、嘉实创业板两年定开、广发北交所精选两年定开A、星河编削成长A、博时半导体主题A、东方专精特新A、汇丰晋信中枢成长A、浙商汇金先进制造，位列上述区间涨幅榜前十，大成卓越能源A、招商资管智达量化选股A、华泰保兴产业升级A等跌幅靠前。短短9个往复日，首尾家具功绩就收支近60%！

涨幅过时指数、功绩昭彰分化，简略是有些东说念主优先磋议指数的迫切原因之一！平素来说，当市集快速上升时，指数基金持股仓位昭彰高于主动基金，能够更好地跟上市集。

此外，主题型主动基金功绩推崇，牛市行情中可能也不如指数！

司令以科技基金为例，全市集一共有137只，名字中带“科技”的偏股搀和型基金（多类份额，分开计较）。9.24-10.11区间，平均收益率为21.69%，同时中证全指信息工夫指数上升30.44%，主动型科技基金举座推崇，大幅过时于指数型科技基金。

指数基金，除了快速上升时能跟上市集，不少东说念主更偏向指数型，还有一个迫切原因即是指数基金持仓透明、费率更低！

比如，某只信息科技主题6个月定开搀和，2024二季报重仓股中，包括凌霄泵业、宁德时期、平高电气、杭叉集团等，与念念象中的TMT科技行业，存在较大的各异！在本轮反弹行情中，该家具净值仅上升8个多点，大幅过时于科技指数。从手续费来看，A类责罚费率为1.2%/年，而某只信息工夫ETF辘集A仅为0.50%/年。

不久前，华泰柏瑞沪深300ETF成为了场内首只，限度冲突4000亿级的股票ETF。与ETF“吸金”才能比较，主动权柄召募情况却比较惨淡，也能看出市集关于指数基金的追捧！

如下图Wind统计，禁止本年10月11日，最近一个月诞生的搀和型基金，一共有27只（多类份额，分开计较），平均召募份额仅为0.4392亿份。

那么，既然场外指数基金有这样多上风，牛市中采纳它一定就能赚更多吗？要是拉长周期来看，遭遇“震憾牛”或者“结构牛”，指数基金还真不一定能跑赢主动！

比如2015年“成长牛”行情中，上证指数冲高回落收涨9.41%，沪深300仅上升5.58%，中证偏股基金指数却大涨37.52%；再比如2019年“喝酒吃药”行情中，沪深300上升36.07%，中证500上升26.38%，在蓝筹格调昭彰卓越布景之下，中证偏股基金指数大涨43.74%。

简而言之，要是你是择时高东说念主，遭遇快牛行情时，采纳指数基金更能追涨！而在慢牛或者结构牛行情下，主动基金依然存在遥远跑赢的可能，相对来说也更能拿得住，从而完好意思吃到一头牛。

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