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　　时下“最火”的中证A500指数基金，“低管理费”成为各大基金公司中枢卖点，但费率中的“颠倒点”却被忽视了。

　　券商中国记者发现，90%中证A500指数基金的销售服务费高于管理费。这一自得诚然在其他基金中也存在，但不管是过往已经刻下，这一高比例情况皆极为荒原。跟着中证A500指数基金的抓续销售，这一自得悄然激发烧议。

　　有业内东谈主士对券商中国记者示意，销售服务费高于管理费是否合理？基金销售主若是一次性举止，进入老本显著低于要抓续进行的基金管理老本。但也有东谈主觉得，指数基金存在显著的范围效应，管理难度不会跟着范围增多而增多，但基金销售难度可能会跟着销售范围增多而提高。更为垂危的是，在基金行业概括费率稳步下落大趋势下，销售服务费明天会怎么走？

　　多量中证A500基金销售服务费高于管理费

　　销售服务费高于管理费自得，最初出现于当下热卖的中证A500指数相干基金上。其中，10只追踪中证A500ETF的纠合基金，有9只纠合基金C份额的销售服务费定为0.2%，均高于0.15%的管理费，占比为90%。此外，在首批ETF之后刊行的10只中证A500指数基金，有9只基金C份额的销售服务费高于管理费，占比通常为90%。具体看，这9只基金C份额的管理费均为0.15%，有4只基金的销售服务费为0.25%，5只基金的销售服务费为0.2%。

　　其次，从2024年以来维度看，这种自得通常存在，但占比出现显著下落。终了10月31日年内竖立的洞开式指数基金中，376只收取管理费的基金中有39只基金的销售服务费高于管理费，占比惟一10.37%。其中有基金的销售服务费高达0.4%，比0.15%的管理费逾越一倍多。

　　包括2024年之前竖立的指数基金在内，这一情况通常存在，但比例已邋遢到个位数。具体看，终了10月31日全市集1596只收废除售服务费的指数基金中，有112只基金的销售服务费高于管理费，占比为7.02%。具体看，最高的销售服务费为0.4%，这些产物有13只，来自多少家头部大公募，以主题型ETF纠合基金为主。

　　朔方一家公募的市集总监对券商中国记者说到，不管往常已经目下，销售服务费高于管理费自得一直存在。从上述数据来看，这在当下火热刊行的中证A500指数基金中尤为显著。“但各家基金公司在中证A500指数基金的宣传中，大多把低管理费或托管费动作卖点。销售服务费虽高于管理费，但基金公司很少主动说起，投资者也就很少温雅到。”

　　但这却激发基金从业者探讨，华南一家公募的高管就对券商中国记者漠视一个疑问：销售服务费高于管理费，是否合理？

　　销售用度与产物类型计议

　　用度是基金刊行、召募、往复、估值等范例而产生的老本，盲从的是“用度和服务匹配”原则。其中，销售服务费是基金销售用度的主要部分，包括为投资者提供投资商榷、账户管理、往复服务等相干服务所产生的用度。上述自得激发烧议的原因，主要在于该用度的服务老本是否高于基金的管理老本。

　　上述公募高管示意，从服务内容和老正本说，销售服务费应该低于管理费。基金的销售服务，主若是两部分，一是基金销售，这基本是一次性举止；二是证明基金托管机构复核后的净值收尾进行同步更新。与此比较，基金管理则是一种抓续性举止，基金司理和背后的投研团队，要抓续进行行情预判、基金调仓、往复、调研等一系列“管理”职责。因此，销售服务费应低于管理费。

　　朔方一家中小公募的品牌总监觉得，这需要具体产物具体有计划。被迫指数基金存在显著的范围效应，即颠倒经由上管理难度不会跟着范围增多而增多，投资要津在于追踪复制指数的成果。但基金销售难度，可能会跟着销售范围增多而提高。比如中证A500指数基金，在国庆节前后行情大涨时已刊行过10只ETF，后续刊行的指数基金行情有所回落，难度可能会大一些。这些基金的销售服务费高于管理费，可能亦然合理的。管理费高于销售服务费，更多是在主动权利基金规模。同花顺iFinD数据闪现，终了目下全市集仅有6只主动权利基金的销售服务费高于管理费，其余的基本低于或等于管理费。

　　上述公募高管觉得，销售难度不一定随销售范围增多而提高，一是基金销售主要通过互联网渠谈完成，销售难度随销量增多更多是线下场景。基金销售服务费以一个固定的费率适用于一个或一类基金产物，就意味着基金销售的每一份额，付出的做事应该是一样的。二是通过提高销售服务费来刺激销量，与基金业高质地发展初志是不是相不屈？

　　销售端用度下落大势所趋

　　骨子上，上述看到的费率模式是一个过渡情况，在公募基金行业概括费率稳步下落大趋势下，销售服务费的下调，会是基金业费率校正下一步的内容。

　　在上述公募高管看来，管理费的收取步履在于基金的管理难度，主动权利基金的管理费要高于被迫基金。从基金投资来说，基金管理是要津方位。通过详尽化管理把功绩作念出来，销量提高是水到渠成的。因此，稳步缩短销售服务费大势所趋。“终了目下，指数基金管理费最低水平已降到了0.15%阁下，销售服务费的下落不错以此作为参考。”

　　市集东谈主士分析称，基金业概括费率下调主要有三大块，远隔是管理费、往复费、销售费，波及到基金公司、托管银行、券商以登科三方渠谈互联网渠谈等。终了目下，基金管理费、托管费、往复佣金等方面的降费已基本到位。接下来要进行的，等于包括基金申购认购费在内的销售端的用度移动。

　　“和管理费下调比较，基金销售范例费率校正给投资者带来的让利感叹会更为显著。比如，一些基金的申购费是1.5%，但一些第三方互联网平台的申购费率却能打出一折优惠，颠倒于用100元买基金，申购费会从1.5元下落到0.15元。但下落费率仅是一方面，提高基金产物竞争力还需要转头投资功绩自身。”该市集东谈主士分析称。

　　证明同花顺iFinD数据统计，指数基金目下最高的销售服务费和管理费远隔为0.8%和1.5%，最低的远隔为0.01%和0.13%。平常股票基金方面，最高的销售服务费和管理费远隔为1%和1.5%，最低的为0.1%和0.8%。偏股夹杂基金方面，最高的销售服务费和管理费远隔为1%和1.5%，最低的为0.005%和0.6%。

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包袱裁剪：赵想远