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来源：永安商议

摘抄：

好意思国大选适度行将鄙人月出炉，咱们以倒序的情势追想前四次“大选年”好意思股的走势，大致会对将来一周市集的清晰存若干启示。

正文：

一、2020年：拜登VS特朗普

与往年大选不同的是，2020年还有“疫情”这个突发身分。由于疫情关于社会行为产生极大影响，经济确切堕入停滞，好意思联储降息程度加速，短短半个月之内将利率降至0，同期践诺无上限财富购买诡计，策略快速参加相配宽松时间。在货币策略“大放水”的配景下，好意思股于3月底终了转化快速反弹，涨势抓续至当年9月。而后大选成为附近市集的主要身分，在大选适度出台之前，好意思股参加区间震撼。

图1、2020年标普500指数走势

数据来源：wind资讯

一般来说，现任总统竞选频频齐会连任，在往日数十年中，仅卡特和老布什两位由于任内出现严重的经济及民生问题连任失败。2020年好意思国大选从初始拜登撑抓率长期遥遥起头于特朗普，但最终的适度一度充满戏剧性，特朗普率先宣宣布捷，大大超乎市集预期，跟着邮寄选票抑遏被统计，拜登最终胜选。从选举适度看，两党候选东说念主关于疫情的处理情势在某种程度上决定了当年的大选适度，特朗普恰是由于对疫情应酬不力导致经济下滑而败选。拜登告捷后，好意思股快速上升，此轮涨势一直抓续2022年1月，同期市集略有分化，科技股涨幅显着大于金融能源板块，这也得当拜登上台市集对其预期。

图2、2020年好意思国大选特朗普（红）及拜登（蓝）撑抓率

数据来源：RealClearPolitics

二、2016年：特朗普VS希拉里

这一年好意思国大选、英国脱欧及好意思联储加息等身分齐是影响当年好意思股走势的症结事件。2015年头始，好意思国货币策略邋遢收紧，次贷危急初始的量化宽松渐进尾声，在大选适度尘埃落定之前，受到好意思联储加息放缓及好意思国经济触底回升的身分鼓舞，好意思股自当年2月初始上升，6月底英国脱欧事件拖累市集短期转化，但而后好意思股追想基本面赓续上扬，直到9月再度回调。11月初好意思国大选适度出炉，特朗普告捷，激勉好意思股年尾行情，标普500指数飞速走高，涨幅一度跨越10%。

图3、2016年标普500指数走势

数据来源：wind资讯

2016年的大选中，从民调撑抓率看，天然希拉里一直起头特朗普，但起头幅度远不足2020年的拜登，最终由于好意思国大选选举东说念主轨制，特朗普告捷，好意思股一样在大选终了之后出现上升行情。

图4、2016年好意思国大选特朗普（红）及希拉里（蓝）撑抓率

数据来源：RealClearPolitics

三、2012年：奥巴马VS罗姆尼

相较于2016年和2020年好意思国大选激勉的关心，2012年的“大选年”显着更为庸碌，这一年市集主要的焦点在好意思国第三轮录取四轮量化宽松。2012年年头至4月初期，好意思国开启超跌反弹走势，标普500指数自1300点下方涨至1400点之上，涨幅跨越10%，4月至6月初，好意思国劳能源市集走弱，同期摩根大通套保业务巨亏音信激勉市集大幅转化，标普500指数回吐此前一说念涨幅，6月至10月中旬，在好意思联储延长并扩大“扭转操作”领域的配景下，好意思股重拾升势，同期9月好意思联储宣布启动QE3，市集高位震撼。10月中旬至11月中旬，好意思国GDP等经济数据清晰欠安，同期“财政绝壁”问题浮出水面，导致好意思股再次回调，而后跟随“财政绝壁”问题邋遢得以措置，同期好意思联储在年末开启QE4，好意思股再度快速上升。

图5、2012年标普500指数走势

数据来源：wind资讯

2012年奥巴马和罗姆尼撑抓率在选举中后期相抓不下，罗姆尼一度起头于奥巴马，但最终奥巴马以50%对48%告捷，大选适度出台后，好意思股再度献技岁尾行情。

图6、2012年好意思国大选罗姆尼（红）及奥巴马（蓝）撑抓率

数据来源：RealClearPolitics

四、2008年：奥巴马VS麦凯恩

2008年的大事件是“次贷危急”，这场危急直至雷曼昆仲歇业导致列国金融财富大幅下挫，最终演变成为席卷全球的金融风暴。内容上早在2007年经济危急照旧渐露脉络，标普500指数自2007年10月震撼走低，跌势在2008年跟随次贷危急愈演愈烈进一步扩大。天然好意思联储手艺屡次大幅降息并抓续为市集注入流动性救市，但跟着贝尔斯登、房利好意思及房地好意思、好意思林银行、雷曼昆仲等大型机构先后出现问题，好意思股错误已无法抵御，2008年全年标普500指数下落38.5%。

图7、2008年标普500指数走势

数据来源：wind资讯

次贷危急使得经济议题再度成为大选的关心焦点。奥巴马对经济诸多问题的策略更得当民众预期，而麦凯恩在危急配景下依然坚称 “好意思国经济基本面实力苍劲”，导致最终奥巴马告捷，但与近几年不同，大选适度出炉后好意思股跌势一度加速。

图8、2008年好意思国大选麦凯恩（红）及奥巴马（蓝）撑抓率

数据来源：RealClearPolitics

从上述四次大选之后好意思股清晰看，除了2008年全球金融危急爆发导致好意思股大幅下挫，其余“大选年”好意思股均上升。事实上，要是咱们将手艺线拉长，会发现自上世纪90年代以来仅有两次“大选年”好意思股下落，其中一次为前边提到的2008年，还有一次是互联网泡沫随便的2000年，除此除外，无一例外好意思股在大选终了后当年均走出上升行情。

回到2024年，按照RealClearPolitics最近民调数据涌现，特朗普告捷的概率照旧略超哈里斯，但要是参考polymarket数据，特朗普胜率远超哈里斯，因而现时特朗普交游在国际市集颇受宠爱。要是以2016年大选终了后特朗普交游为参考，好意思股及好意思债收益率均大幅上行，2024年在市集预期财政及货币双宽松的情况下，高通胀高赤字交游有望鼓舞好意思股及好意思债收益率再度走高。

图9、2024年好意思国大选特朗普（红）及哈里斯（蓝）撑抓率

数据来源：RealClearPolitics

距离好意思国大选还有不到10天，最终适度怎么，又将怎么影响好意思股及全球金融市集，让咱们静待手艺给出谜底。

赵晶

从业经历：F0248361

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