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华福证券有限包袱公司李宏鹏,李含稚近期对欧派家居进行征询并发布了征询叙述《Q3营收承压盈利改善，选藏旯旮变化》，本叙述对欧派家居给出买入评级，刻下股价为72.33元。

　　欧派家居(603833)　　投资重心：　　事件：公司发布三季报。前三季度终了营收138.79亿元，同比-16.2%，终了归母净利润20.31亿元，同比-12.1%，扣非净利17.62亿元，同比-19.9%。单Q3公司终了营收52.96亿元，同比-21.2%，终了归母净利润10.41亿元，同比-11.6%，扣非净利9.87亿元，同比-12.6%。　　行业需求偏弱导致营收合手续承压　　①分家具，前三季度橱衣卫木差异终了营收40.3亿元、71.9亿元、8.0亿元、8.3亿元，差异同比-22%、-19%、-2%、-17%；单Q3橱衣卫木营收差异-30%、-20%、-16%、-22%，各品类营收降幅均有所扩大。　　②分渠说念，前三季度直营、经销、大量、其他差异终了营收5.3亿元、104亿元、23亿元、2.9亿元，差异同比+4%、-19%、-12%、+29%；单Q3各渠说念营收差异-13%、-21%、-29%、+31%。　　降本控费毛利率进步权贵，带动盈利证实好于营收　　①毛利率：公司单Q3终了毛利率40.4%，同比+2.8pct，分家具橱衣卫木毛利率差异同比-6.2pct、+10pct、+3.9pct、+6.8pct，除橱柜外，衣柜及家配、卫浴、木门毛利率均同比改善，带动总体毛利率进步。②工夫用度：公司单Q3销售、管理、研发、财务用度率差异为8.1%、6.1%、4.4%、-2.7%，差异同比-0.05pct、+1.1pct、-0.25pct、-1.65pct，公司总体工夫用度率管控精致。③净利率：单Q3终了归母净利率19.7%，同比+2.1pct，主要由毛利率进步带动。④现款流：公司前三季度终了计算净现款流27亿元，同比-28%，主因销售商品、提供劳务收到的现款同比减少。　　盈利预测与投资提出　　咱们以为，天然短期行业需求仍然承压，但跟着寰球度居补贴合手续鼓动、以及国内耗尽信心缓缓复苏，将来需求改善仍可期待。公司狼性文化东说念主性化，里面团队和渠说念奉行力强，合手续引颈买卖形式变革，家居补贴利好龙头份额进步；规模1H24，公司在手净现款90亿，高兴将来3年固定分成金额15亿元，踏实股东答谢、彰显发展信心。咱们展望2024-2026年归母净利润差异为25.8亿元、25.9亿元、27.2亿元，增速差异为-15.1%、0.6%、4.8%，盈利预测保管前值。当今股价　　对应24年、25年PE为17X，PE（TTM）处于上市以来的11.7%分位数，保管“买入”评级。　　风险领导　　商场需求变化的风险、商场竞争加重的风险、经销商管理风险

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据筹算，长江证券蔡方羿征询员团队对该股征询较为真切，近三年预测准确度均值高达88.91%，其预测2024年度包摄净利润为盈利27.57亿，笔据现价换算的预测PE为15.7。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级22家，增合手评级4家；往日90天内机构方案均价为61.74。

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