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　　开头：Gangtise投研

　　制造 | 科技（3条）

　　01． 机械分析师暗意，中联的农机和徐工的矿机是改日成长性板块。中联农机有历史基因，本年收入前三季度达32亿元，瞻望全年可能40亿元左右，来岁将进入小微挖鸿沟。徐工矿机成长快，前三季度收入达56亿元，全年可能70亿元左右，订单已排到2025年下半年，2025年收入范围有望冲破百亿元，2027年达200亿元左右。

　　02． 配网分析师暗意，两网本年投资将冲破6000亿，2025年7000亿元以上；配网行业将成投资歪斜点，2024H1招标不尽东说念认识，同比略增，3~5批增速归附到同比增长20~30%。同期，瞻望二次修复盈利水平将环比回升，低压电器2024Q4压力大但已入底部区间，特高压电表大幅普及企业现款流。

　　03． 工控分析师暗意，2024Q4新能源对工控的影响昭着浮松，光伏2023Q4成本开支驱动下跌，锂电2024年10月订单有所增长，传统行业订单增速归附到10%以上，全体Q4工控景气度比Q3略有好转。跟着内需经济刺激，来岁传统行业筹商的工控业务会昭着更好，外需虽因基数原因可能放缓。新能源筹商的锂电成本开支来看龙头可能变好，光伏虽来岁可能仍有压力但影响会越来越小，全体来岁工控场地略好。

　　材料 | 能源（1条）

　　01． 电公 大家暗意，商场多以煤价变化判断电价，但2024~2025年煤价无大幅下跌可能，是以电价不会有太大变化。从企业盈利看，火电企业2021~2025年盈利缓缓归附但仍难以弥补2021年失掉，国度要保障能源基础，会均衡行业筹商，是以电价不会大幅下跌。

　　港好意思股精选会议摘录（5条）

　　01．百胜中国（9987.HK） 2024年第三季度功绩会：报告了康健的功绩，系统销售额同比增长4%，单细胞指数达到前一年水平的97%。CEO Joey强调了公司在运营后果和翻新方面的新焦点，推动了配合利润增长18%和摊薄每股收益增长32%。公司通过提高后果勤俭资金，重新投资于食物翻新和价值，扩大了商场并提高了利润率。在前九个月，公司收入达87亿好意思元，生意利润超10亿好意思元，新增1200家净新店，并向股东返还进步12亿好意思元。同期，公司策动在改日几年将成本答复提高50%，达到45亿好意思元。

　　02．Ryanair Holdings plc （RYAAY） 2025年第二季度功绩电话会：报告了上半年税后利润为18亿欧元，较前年同期的21.8亿欧元下跌了18%。客流量杀青了9%的增长，达到创记载的1.15亿东说念主次，尽管波音公司的延误影响了这一数字。平均票价下跌了10%，但趋势正在改善，第一季度下跌了15%，第二季度下跌了7%。公司领有608架飞机，其中172架为B737“游戏篡改者”，并策动到2025年5月完成8亿欧元的后续股票回购策动。中期股息为每股0.223欧元，将于2022年2月支付。瞻望全年单元成本基本捏平，收货于燃料对冲勤俭、利息收入和禁止的飞机延误赔偿。公司财富欠债表保捏康健，现款总额进步33亿欧元。

　　03．The New York Times Company （NYT） 2024年第三季度功绩电话会：报告了康健的财务发挥，总收入增长约7%，数字订阅收入增前途步14%，数字告白收入增长约9%。公司总订阅数进步1100万，其中进步500万订阅了绑缚或多个居品。第三季度新增了26万数字订阅者，瞻望到来岁年底，绑缚和多居品订阅者将占总订阅基础的一半以上。ARPU同比增长1.8%，达到9.45好意思元。公司瞻望第四季度数字订阅收入将增长14%至17%，总订阅收入将增长7%至9%，数字告白收入将增长高个位数至低两位数。雷同后的运营成本瞻望增长5%至6%，公司将络续在新闻报说念和生涯式样居品上进行计谋性投资。

　　04． 万豪海外（MAR.US） 2024年第三季度功绩电话会：报告了积极的功绩，大众每间可分拨客房收益（RevPAR）增长了3%，其中平均逐日房价（ADR）高潮了2.5%。集团客户部门发挥超过，RevPAR同比增长10%，一语气第二个季度杀青康健增长。大中华区RevPAR下跌了8%，但大众业务瞬时RevPAR增长了2%。万豪Bonvoy忠心策动会员数目增至2.19亿。第三季度新增约16，000间客房，大众签约行径康健，2024年迄今签约进步9.5万间客房。公司瞻望2024年净客房增长6%至6.5%，并策动在2025年杀青3%的增长。瞻望2024年全年G&A用度将增长4%至5%，雷同后EBITDA瞻望在49.3亿至49.6亿好意思元之间，增长6%至7%。公司瞻望全年投资开销为11亿至12亿好意思元，并策动全年向股东返还约44亿好意思元。

　　05．Fox Corporation （FOX）2025年第一季度功绩电话会：报告了康健的财务功绩，EBITDA进步10亿好意思元，同比增长21%，总收入增长11%，达到35.6亿好意思元。福克斯新闻媒体在选举周期中发挥超过，不雅众总额同比增前途步40%，额外是在25至54岁的关键东说念主群中增前途步60%。Tubi在本季度的收入增长了19%，瞻望本财年将冲破10亿好意思元大关。福克斯体育领有一系列进犯赛事版权，包括MLB季后赛和寰宇大赛，其中洋基队对阵说念奇队的寰宇大赛第五场比赛眩惑了近1900万不雅众，是七年来不雅看东说念主数最多的寰宇大赛第五场比赛。公司重申了对通过增长现存业务、三念念尔后行的并购或向股东返还成底本提供遥远股东价值的愉快。

　　A股精选三季报要点（5条）

　　01． 杭叉集团2024年第三季度生意收入42.93亿元，同比微降2.65%，主要受国内商场增速放缓影响。包摄于上市公司股东的净利润5.66亿元，同比增长9.07%，主要收货于居品结构优化和成本禁止。扣非净利润5.59亿元，同比增长11.31%。筹谋行径产生的现款流量净额6.74亿元，同比下跌27.07%，主要受原材料价钱高潮和研发参加增多影响。公司前三季度生意收入127.33亿元，同比增长1.55%。包摄于上市公司股东的净利润15.73亿元，同比增长21.20%。扣非净利润15.46亿元，同比增长22.18%。公司总财富154.91亿元，同比增长10.66%。包摄于上市公司股东的统统者职权97.11亿元，同比增长12.86%。

　　02．中国出动2024年前三季度生意收入达7，915亿元，同比增长2.0%，其中主生意务收入6，780亿元，同比增长2.0%；包摄于母公司股东的净利润1，109亿元，同比增长5.1%，净利润率14.0%；EBITDA 2，631亿元，同比下跌2.0%，EBITDA占主生意务收入比为38.8%。个东说念主商场方面，坚捏“联络+运用+职权”交融拓展，手机上网流量同比增长2.1%，手机上网DOU达到15.7GB，出动ARPU为49.5元。家庭商场方面，积极构建“全千兆+云生涯”奢睿家庭生态，家庭客户轮廓ARPU为43.2元。政企商场方面，一体化鼓舞“网+云+DICT”范围拓展，DICT业务收入保捏精采增长。新兴商场方面，本色媒体收入、海外业务收入均保捏快速增长。

　　03．银龙股份2024年第三季度报告显现，公司全体筹谋景况精采，功绩稳步增长。第三季度生意收入为8.49亿元，同比增长15.13%；包摄于上市公司股东的净利润为6824.58万元，同比增长108.23%。主要增长能源来自于预应力居品销售量普及，额外是超高强钢绞线销量大幅增长。此外，轨说念交通用混凝土成品产业也赢得冲破，为“雄商神情”提供配套修复，高铁板、地铁板销量亦有所增多。岁首至报告期末，公司生意收入和净利润分裂同比增长9.15%和42.81%，展现出捏续的增长态势。公司财富欠债结构保捏庄重，总财富范围较上年末增长14.31%，包摄于上市公司股东的统统者职权增长4.58%。不外，筹谋行径产生的现款流量净额为负，主要由于购买商品及吸收劳务的开销减少。

　　04．中国吉利2024年第三季度报告显现，公司全体筹谋庄重，中枢业求杀青增长。前三季度，集团杀青包摄于母公司股东的营运利润1138.18亿元，同比增长5.5%；包摄于母公司股东的净利润1191.82亿元，同比增长36.1%；生意收入7753.83亿元，同比增长10.0%。其中，寿险及健康险、财产保障以及银行三大中枢业务保捏增长，三项业务计较包摄于母公司股东的营运利润1196.51亿元，同比增长5.7%。寿险及健康险业务新业务价值达成351.60亿元，同比增长34.1%；代理东说念主渠说念新业务价值同比增长31.6%，银保渠说念新业务价值同比增长68.5%。吉利产险杀青保障就业同比增长4.5%；杀青营运利润139.87亿元，同比增长39.7%。银行业务筹谋庄重，成本与风险抵补智商保捏较好水平，吉利银行杀青净利润397.29亿元，同比增长0.2%。

　　05．平高电气2024年第三季度报告显现，公司功绩发挥康健。第三季度生意收入达到28.43亿元，同比增长8.42%；包摄于上市公司股东的净利润为3.23亿元，同比增长47.72%。前三季度累计生意收入78.85亿元，同比增长5.88%；包摄于上市公司股东的净利润8.57亿元，同比增长55.13%。公司功绩增长主要收货于电网投资的稳步普及和重心神情连续践约录用。收尾报告期末，公司总财富为214.84亿元，同比增长6.57%；包摄于上市公司股东的统统者职权为104.18亿元，同比增长3.91%。公司前十大股东中，中国电气装备集团有限公司捏股比例最高，为41.42%。

　　投资告捷的关键在于，一是要有我方的投资原则，二是要有耐烦恭候商场考证你的原则。

　　——本杰明·格雷厄姆

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包袱裁剪：张倩