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华安证券股份有限公司张帆,陶俞佳近期对秦川机床进行盘问并发布了盘问论说《24三季报点评：Q3净利同比转正，推股权激励打算抓续开释活力》，本论说对秦川机床给出买入评级，面前股价为9.99元。

秦川机床(000837)　　主要不雅点：　　事件梗概　　秦川机床于2024年10月30日发布2024年三季报。公司2024年Q1~3终了营收28.86亿元，同比+2.01%，终了归母净利润0.56亿元，同比-34.31%，净利降幅收窄。　　2024年10月我国制造业PMI重回扩展区间至50.1%　　宏不雅经济层面，6-8月连结三个月我国制造业PMI位于减轻区间，9月回升至49.8%，10月不时擢升至扩展区间达到50.1%。　　阐明机床工业协会数据，2024年1-8月要点关连企业商业收入同比-3.5%，利润总和同比-9.9%，各分行业仍均保抓总体盈利。金属加工机床新增订单同比+3.5%，在手订单同比-0.3%。阐明国统局数据，1-8月寰球边界以上企业金切机床产量44.7万台，同比+7.7%；阐明海关数据，1-8月机床工业出进口总和207.5亿好意思元，同比-2.3%，其中进口额67.3亿好意思元，同比-10.2%，出口额140.3亿好意思元，同比+2%。　　24Q3归母净利润同比+166.7%增速转正，毛利受行业景气度影响波动公司2024Q1~3终了营收28.86亿元，同比+2.01%，终了归母净利润0.56亿元，同比-34.31%；单季度来看，24Q3终了营收8.65亿元，同比+1.26%，24Q3终了归母净利润0.13亿元同比+166.47%，Q3净利同比增长速即。　　利润率端来看，公司2024Q1~3毛利率达16.57%，同比下滑1.49pct，Q1~3终了净利率2.89%，同比下滑0.58pct，单季度来看，公司24Q3终了毛利率15.5%，同比下滑1.91pct，24Q3终了净利率2.48%，同比+1.39pct，受行业景气度影响竞争加重，公司毛利呈现波动趋势。　　推出股权激励打算，抓续激励公司策划活力　　2024年10月8日公司发布公告推出首期约束性股票激励打算，初度授予激励对象不向上194东说念主，包括公司高档惩处东说念主员、研发主干、销售主干和高技巧东说念主才等职工，这次打算授予约束性股票数目不向上1900万股，不向上公告时公司股本总和的1.88%。破除限售期事迹视察见地为以2023年净利润为基数，公司2025/26/27年净利润增长率分离不低于32%/52%/75%（且不低于同业业均值或对标企业75分位值）；2025/26/27年净利润不低于6911/7948/9140万元，公司2025/26/27年净财富收益率不低于1.42%/1.61%/1.82%（且不低于同业业均值或对标企业75分位值）；公司2025/26/27年更正业务收入较上一年度的增长率不低于10%；公司2025/26/27年Δ EVA>0。　　公司首推股权激励打算，从净利、净财富收益、收入等多维度视察公司经商事迹，征战公司将来三年策划见地，在国企改进配景下抓续激励公司策划活力。　　盈利量度、估值及投资评级　　阐明公司24年三季报，连结对市集景气度及公司产能开释经由的判断，咱们修改盈利量度为2024-2026年商业收入分离为40.27/45.45/51.38亿元（2024-2026年前值41.38/46.94/53.89亿元），归母净利润分离为0.81/1.23/1.59亿元（2024-2026年前值0.98/1.43/1.87亿元），以面前总股本筹划的摊薄EPS为0.08/0.12/0.16元（2024-2026年前值0.1/0.14/0.19元）。公司面前股价对2024-2026年量度EPS的PE倍数分离为126/83/64倍。公司算作我国机床行业领军企业，全领域布局抓续擢升行业竞争力，在国产替代及出口加快配景下有望赢得更多竞争上风，防守“买入”评级。　　风险领导　　1）原材料价钱波动风险；2）公司下流需求不足预期风险；3）本领迭代升级不足时风险。

最新盈利量度明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增抓评级2家。

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