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中国星河证券股份有限公司刘光意,彭潇颖近期对劲仔食物进行商榷并发布了商榷陈述《零食系列深度陈述（二）：劲仔食物：锻造冠军单品，劲拓多元渠谈》，本陈述对劲仔食物给出买入评级，现时股价为12.41元。

：劲仔食物：锻造冠军单品，劲拓多元渠谈》研报附件原文撮要）　　劲仔食物(003000)　　小序：咱们此前发布零食行业系列深度陈述(一)《万亿零食赛谈全图谱：品类、渠谈与竞争》，指出原土仪态零食赛谈远景普遍，“大单品+全渠谈型”公司将康庄大道。落地至公司视角，咱们觉得劲仔食物已具备上述基因，一方面打造以仪态小鱼与鹌鹑蛋为基础的动物卵白零食大单品，另一方面已毕从传统渠谈向当代渠谈+零食量贩+电商渠谈的拓展，有望在畴昔三年再造一个劲仔。　　复盘：居品升级与渠谈推广打造细分赛谈龙头。劲仔2011年起进攻空隙鱼成品蓝海市集，阅历两个阶段的发展，最终酿成细分赛谈领军站位。第一个阶段(1991-2018年)，典型的大运动与大单品起量通路，通过电视明星助推小鱼铺市、且居品力得回认同，鱼成品销量在2017年跃居行业第一。第二个阶段（2021Q3于今），开启新一轮增长周期，追随市集需求多元化、流量去中心化，公司快速鼓舞小鱼干的品规考订，开释中枢单品的强居品力，并从单一传统渠谈转型为多元化渠谈，尔后在2022年推出新品鹌鹑蛋，顺利打造第二增长弧线。　　居品：深海小鱼为基，大卵白矩阵加快成型。以健康属性为陈迹，公司正徐徐酿成大卵白矩阵。1）小鱼：十亿元级拳头居品，占收入比保管60%以上，短期来看，通过大包装考订参预高势能渠谈，空缺渠谈完善+SKU丰富，有望已毕对传统渠谈的反哺；永恒来看，可瞻望30亿元，2024年以来公司升级居品与包装，且妥洽加大对品牌的广宣投放，追随新遽然者训诫，深海鳀鱼空间普遍。2）鹌鹑蛋：登科零食陈迹下的明星单品，劲仔看成首发企业享受品类扩容红利+市集份额普及，后续量贩与线上布局增长可期。公司在价钱竞争中信守价值定位，新坐褥基地投产、行业草创溏心鹌鹑蛋上市，将有望执续强化竞争上风，永恒可看10亿元空间。　　渠谈：居品品规考订赋能，构筑多元渠谈结构。早期小包装居品扎根运动，但品牌推广受到制肘，品规考订助力劲仔拓进BC等当代渠谈；公司亦前瞻布局乘上第三次渠谈变革东风，渐渐酿成健康多元的渠谈结构。1）量贩渠谈，铺货红利至少可再看1-2年，且量贩龙头推广区域湖南、江西等为食辣+劲仔前期薄弱区域，有助于弥补区域渗入；2）传统渠谈，看成下千里市集连合桥梁后劲充分；3）当代渠谈，在“强品牌”辩论政策下拓展见效显贵，多元渠谈与不同居品品规匹配共振。　　投资提议：臆想公司2024-2026年收入鉴别为24.9/30.4/36.6亿元，鉴别同比+20.4%/22.4%/20.5%；归母净利润鉴别为2.9/3.6/4.3亿元，鉴别同比+39.5%/21.8%/20.0%，对应PE为19/16/13x。琢磨公司畴昔功绩有望执续增长，且现时估值较为合理，初次笼罩，给以“保举”评级。　　风险指示：新品发扬不足预期的风险；渠谈拓展不足预期的风险；竞争加重的风险；食物安全的风险。

本站数据中心阐述近三年发布的研报数据计较，东吴证券孙瑜商榷员团队对该股商榷较为真切，近三年预测准确度均值为79.78%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.92亿，阐述现价换算的预测PE为18.94。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级28家，增执评级2家，中性评级1家；畴昔90天内机组成见均价为14.58。

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